2021 국가직7급 경제학 7번 해설 — 이자율 기간구조(수익률곡선)
정답 ②번출제 쟁점 이자율 기간구조(수익률곡선)발문 옳지 않은 것 고르기
문제
수익률곡선(yield curve)에대한설명으로옳지않은것은?
- ① 만기외에다른조건이동일한채권의만기와이자율사이의 관계를나타내는곡선이다
- ② 이자율의기간구조에대한분할시장이론(segmented markets theory)은단기채권과장기채권의이자율이시간의흐름에 따라같은방향으로움직이는이유를설명해준다 ← 정답
- ③ 이자율의기간구조에대한유동성프리미엄이론(liquidity premium theory)은수익률곡선이전형적으로우상향하는 이유를설명해준다
- ④ 이자율의기간구조에대한기대이론(expectations theory)에 따르면, 중앙은행이앞으로계속단기이자율을낮추겠다는 공약을할경우장기이자율은하락해야한다
선지별 해설
① 만기외에다른조건이동일한채권의만기와이자율사이의 관계를나타내는곡선이다
이 선지 진술은 옳음(O)
수익률곡선(yield curve)의 정의 그대로이다. 가로축 만기, 세로축 이자율(수익률).
② 이자율의기간구조에대한분할시장이론(segmented markets theory)은단기채권과장기채권의이자율이시간의흐름에 따라같은방향으로움직이는이유를설명해준다
이 선지 진술은 틀림(X)
분할시장이론은 만기별 시장이 완전히 분리되어 있다고 보므로 단·장기 이자율의 동조 움직임을 설명하지 못한다. 그것을 설명하는 것은 기대이론이다.
③ 이자율의기간구조에대한유동성프리미엄이론(liquidity premium theory)은수익률곡선이전형적으로우상향하는 이유를설명해준다
이 선지 진술은 옳음(O)
장기채권일수록 유동성프리미엄이 가산되므로 평상시 수익률곡선은 우상향한다.
④ 이자율의기간구조에대한기대이론(expectations theory)에 따르면, 중앙은행이앞으로계속단기이자율을낮추겠다는 공약을할경우장기이자율은하락해야한다
이 선지 진술은 옳음(O)
기대이론에서 장기이자율은 현재와 미래 예상 단기이자율의 평균이므로, 미래 단기금리 인하 기대는 장기금리를 낮춘다.
핵심 요약 (Q&A)
- Q. 2021 국가직7급 경제학 7번의 핵심 쟁점은 무엇인가?
- A. 2021 국가직7급 경제학 7번은 이자율 기간구조(수익률곡선)에 관한 문항으로, "옳지 않은 것"을 고르는 문제입니다.
- Q. 2021 국가직7급 경제학 7번의 정답은?
- A. 정답은 ②번입니다. 분할시장이론은 만기별 시장이 완전히 분리되어 있다고 보므로 단·장기 이자율의 동조 움직임을 설명하지 못한다. 그것을 설명하는 것은 기대이론이다.