2023 국가직7급 경제학 19번 해설 — 채권가격과 이자율
정답 ④번출제 쟁점 채권가격과 이자율발문 옳지 않은 것 고르기
문제
채권에 대한 설명으로 옳지 않은 것은? (단, 만기수익률은 양(＋)의 값을 갖고, 무이표채는 액면가가 고정되어 있으며, 이표채는 액면가와 쿠폰금액이 고정되어 있다)
- ① 만기수익률이 일정한 상태에서 만기가 가까워질수록 무이표채의 가격은 상승한다
- ② 만기가 고정되어 있을 때, 만기수익률과 이표채 가격은 반대방향으로 움직인다
- ③ 무이표채의 경우 만기수익률이 동일하게 변화할 때, 가격변동폭은 단기채권보다 장기채권이 크다
- ④ 이표채의 경우 만기수익률이 동일하게 변화할 때, 가격변동폭은 장기채권보다 단기채권이 크다 ← 정답
선지별 해설
① 만기수익률이 일정한 상태에서 만기가 가까워질수록 무이표채의 가격은 상승한다
이 선지 진술은 옳음(O)
무이표채 가격 P = F/(1+y)^n에서 잔존만기 n이 줄어들수록 할인폭이 작아져 가격이 액면가에 접근하며 상승한다.
② 만기가 고정되어 있을 때, 만기수익률과 이표채 가격은 반대방향으로 움직인다
이 선지 진술은 옳음(O)
채권가격은 미래 현금흐름의 현재가치이므로 할인율인 만기수익률이 오르면 가격은 하락한다(역관계).
③ 무이표채의 경우 만기수익률이 동일하게 변화할 때, 가격변동폭은 단기채권보다 장기채권이 크다
이 선지 진술은 옳음(O)
만기(듀레이션)가 길수록 이자율 변화에 대한 가격 민감도가 커진다. 무이표채의 듀레이션은 만기와 같다.
④ 이표채의 경우 만기수익률이 동일하게 변화할 때, 가격변동폭은 장기채권보다 단기채권이 크다
이 선지 진술은 틀림(X)
이표채도 만기(듀레이션)가 길수록 수익률 변화에 따른 가격변동폭이 크다. 단기채가 더 크다는 서술은 틀렸다.
핵심 요약 (Q&A)
- Q. 2023 국가직7급 경제학 19번의 핵심 쟁점은 무엇인가?
- A. 2023 국가직7급 경제학 19번은 채권가격과 이자율에 관한 문항으로, "옳지 않은 것"을 고르는 문제입니다.
- Q. 2023 국가직7급 경제학 19번의 정답은?
- A. 정답은 ④번입니다. 이표채도 만기(듀레이션)가 길수록 수익률 변화에 따른 가격변동폭이 크다. 단기채가 더 크다는 서술은 틀렸다.